2月21日，独门基由睿远基金董事总经理赵枫担纲的报率睿远均衡价值三年持有混合自2020年2月21日成立三年后，正式开放日常赎回业务。超顶此外，流赵今年东方红资产管理李竞、枫开放赎泓德基金王克玉和操昭煦等基金经理旗下均有三年持有期基金将开放赎回。独门基

三年对于基金产品业绩来说，报率算是超顶不小的考验。虽然不少基金公司表示，流赵持有期基金有利于解决“基金收益”和“基民收益”之间的枫开放赎交易摩擦损耗，但第三方机构表示，独门基基金公司应当避免在高位布局持有期产品，报率并且为持有期产品分配经历牛熊考验的超顶基金经理。

赵枫“独门基”开放赎回

日前，流赵睿远基金发布公告称，枫开放赎睿远均衡价值三年持有混合的基金合同自2020年2月21日起生效，对于该基金每份基金份额设定了三年锁定持有期，锁定持有期到期后进入开放持有期，每份基金份额自开放持有期首日起才能办理赎回及转换转出业务。自今年2月21日起，该基金开放日常赎回业务。

图片来源：基金公告

自成立以来，睿远均衡价值三年持有混合可谓风光无限。资料显示，该基金的募集期仅为2020年2月18日一天，且有效认购申请金额当日就超过60亿元的限制。最终，该基金的有效认购确认比例为4.90%，募集有效认购总户数为37.68万户，募集期间净认购金额为59.65亿元。

随后，该基金于2020年5月20日起开放日常申购、定期定额投资业务，并且限制大额申购金额为1000元。2022年之后，该基金的申购额度逐步回升，2022年1月、3月限购金额分别上调至1万元、10万元。在今年2月21日开放日常赎回业务之后，该基金自2月23日起将限购金额再次上调至30万元。

图片来源：基金公告

根据睿远均衡价值三年持有混合此前参与非公开发行股票认购结果推算，截至2月1日，该基金的最新规模为162.79亿元。业绩方面，截至2月20日，该基金A份额成立以来的总回报率为41.88%。得益于去年底港股的强势反弹，该基金自2022年11月以来的回报率为26.33%。赵枫表示，投资的回报主要来自于公司本身的价值和好的价格。

三年持有期产品业绩分化

今年将有多只三年持有期基金开放赎回。其中，规模较大的产品包括基金经理李竞管理的东方红启东三年持有混合、基金经理王克玉和操昭煦管理的泓德瑞兴三年持有期混合、基金经理季文华管理的兴全合丰三年持有混合，分别将于今年的3月、7月、8月开放赎回。

根据资料，上述3只基金发行时也全部为“一日售罄”，募集规模分别为29.58亿元、59.42亿元、79.17亿元，有效认购申请确认比例分别为79.78%、69.04%、51.07%。截至2022年四季度末，东方红启东三年持有混合的规模已增长超三倍，达到122.37亿元；泓德瑞兴三年持有期混合的规模增长至75.60亿元，而兴全合丰三年持有混合的规模降至65.69亿元。

东方红启东三年持有混合的规模增长或得益于回报率高。Wind数据显示，截至2月20日，该基金成立以来的总回报率达到57.92%。此外，王克玉和操昭煦管理的泓德瑞兴三年持有期混合、季文华管理的兴全合丰三年持有混合成立以来的总回报率分别为11.43%、-18.90%。

图片来源：Wind

整体来看，截至2月20日，目前公募基金市场共有102只（不同份额分别计算）三年持有期主动权益类基金产品，总规模突破2100亿元。但在业绩方面，目前102只基金成立以来总回报率的平均值为-4.18%，仅三分之一的基金成立以来的总回报率为正。

避免高位布局持有期产品

2022年4月，在证监会发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》中，鼓励行业机构开发各类具有锁定期、服务投资者生命周期的基金产品，这为持有期基金产品的发展提供了依据。

睿远基金认为，持有期基金的好处在于，通过产品设计来可以更好地解决“基金收益”和“基民收益”之间的交易摩擦损耗。从基金经理角度分析，兴华基金表示，在基金的持有期内能够保证基金份额的相对稳定，利于基金经理践行自己的投资计划，将更多资金投资于中长期表现优秀的标的上，减少因赎回等操作产生的影响，改善投资者的持有体验。

但是，不少持有期基金正面临着业绩欠佳的尴尬局面。分析其背后的原因，基煜基金认为，一方面，部分基金公司在市场行情较好时集中发行基金，起点较高，扛不住大盘走低的趋势；另一方面，众多基金公司乘上持有期基金发行的顺风车，然而部分较小的投研团队难以发挥长期投资的优势，若基金经理没有穿越牛熊的经验，可能会导致操作失误，业绩不佳。

在基煜基金看来，优化持有期基金对于基金公司研判市场长期走势有着较高的要求，较长的持有期需要公司为基金产品分配经历牛熊考验的基金经理。另外，基金公司可以赋予基金更高的流动性让投资者适时赎回，以改善持有体验，可以更多尝试滚动持有机制，减少持有期，增加赎回选择。